“坏日子”带来的变更总要比“好日子”迅猛得多。据中国汽车工业协会最新公布，在今年车市大幅回调的影响下，车企利润增幅随着回落。上半年，17家重点企业中已有8家企业利润负增加。这种从晴天敏捷进入阴天的速度，令人震惊。

　　中国车市今年虽然相对低速增加，但在全球范围内，仍是一个强壮的增加体，并且在宏大盘子上的长期增加趋势并没有转变。业内多将行业销量和效益的下滑，归结于政策补助的终结，也即“政策市”的变脸，使天堂变为地狱。

　　事情还不止如此简略。南方日报记者在研读部分车企近期的财报时发现，来自税收减免、政府补贴等方面的收益，可以决定一个企业是盈利还是亏损。从更宏观层面看，在当前地方汽车招商引资此起彼伏的背景下，汽车项目标发展还广泛享受着更多的扶持和优惠，“补助式发展”是覆盖在汽车业脸上的另一层神秘面纱。有些企业借此而突起，有些企业却有沉沦于温床之嫌，香草有时候却是毒药。其中玄机，值得业内深刻的关注。

　　比例较高的补助将带来必定风险

　　“黑马”长城的风险检讨：

　　近日，长城汽车回归A股计划终于获得主管部门的核准。这家民营车企近年来的发展速度令业内注视。在去年销量增加77%的基础上，今年上半年长城汽车销量再次大增4成。与之相对应的是长城利润的“滚雪球”，去年以超过1.6倍的利润增幅笑傲群雄，并且净利润率达到了12.17%，位列第一，高于当年行业平均水平7.27个百分点。这种“黑马”姿势让市场对长城汽车回归A股充斥等待。

　　但长城汽车在回归A股说明中，却自曝了一个机密，就是目前企业因税收优惠和财政补助增长的净利润，占其报表净利润的比例较高，对实际净利润产生了必定影响。

　　数据显示，长城汽车和部分子公司近年来享受外商投资企业所得税“两免三减半”、高新技术企业所得税优惠、购置国产设备投资抵免企业所得税、外商投资企业采购国产设备退还增值税、以及福利企业的相干税收优惠政策，优惠总额2011年第一季度为1亿元，2010年为5.8亿元，2009年为3.4亿元，2008年为9726亿元，而公司净利润2011年第一季度为9亿元，2010年为28.3亿元，2009年为10.5亿元，2008年为5.5亿元，优惠占各自报告期净利润的比例分离为11.53%、20.47%、32.52%和17.62%。其中外商投资企业及高新技术企业所得税减免和国产设备投资所得税抵免占最主要的部分。

　　长城汽车以为，比例较高的补助将给投资者带来必定风险，但还不至于对未来两年事迹构成重大影响。企业所得税“两免三减半”优惠政策已于2009年终结，但长城汽车已于2010年11月获得高新技术企业认定，有效期三年，即2010年至2012年末所得税税率减按15%征收。因此今明两年，长城汽车的税负将仍然较低。

　　政府补助最高占到车企净利70%

　　自主品牌广泛得了依附症：

　　据了解，高新技术企业是指在《国家重点支撑的高新技术范畴》内，连续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心自主知识产权，并以此为基础开展经营活动，在中国境内（不包含港、澳、台地区）注册一年以上的企业。在针对外资的税收优惠停止之后，国家通过高新技术企业认定，对企业的自主创新进行勉励。在汽车业内，也有多家企业借此进一步晋升了核心技术的自主创新才能。

　　这项补助也成为部分本土车企改良盈利才能的“救命稻草”。据海马汽车2010年财报，当年营业收入大幅增加，实现净利润3.7亿元，终于扭亏为盈。完成这种突破的原因除了销量增加，新车型毛利率进步之外，还因为报告期内得到了2.59亿元的政府补助。也即是说，政府补助占到了海马净利润的70%，辅助其实现了惊险一跃。

　　自主品牌老大奇瑞汽车，也承认现阶段对政府补贴存在必定的依附性。奇瑞公司发布的《2011年度第一期中期票据募集说明书》显示，2007年至2009年，利润总额分离为14.30亿元、3.14亿元和0.72亿元，净利润率分离为5.25%、2.38%和0.27%。由于正处于战略布局的前期发展进程中，随着整车销量的增加及新车型的不断推出，前期销售费用和管理费用增加较快，快速攀升的期间费用挤压了盈利空间，目前利润率相对较低，整体盈利才能偏弱，对投资收益和政府补贴存在必定的依附性。

　　来自政府的补助和税收返还政策优惠使奇瑞避免了亏损。数据显示，2008年和2009年，奇瑞收到的税费返还现金分离为8.98亿元和2.87亿元。2007-2009年，奇瑞汽车分离获得各级政府补贴收入2.85亿元、4.70亿元和6.33亿元。也即是说，在接力政策补贴的前提下，奇瑞才干保持目前宏大摊子的运行，并在盈利不大的情形下晋升其自主技术创新。

　　情形要好一点的是比亚迪。比亚迪发布的回归A股说明书显示，2010年、2009年及2008年的净利润分离为25.2亿元、37.9亿元和10.2亿元。其中比亚迪及其下属公司享受的各项税收优惠分离增长净利润9933.9万元、1.2亿元和3385.3万元，分离占各报告期净利润的3.40%、3.05%和2.65%，所占比例并不高，并已计入非经营性损益。