⊙记者 王晓宇

　　○编辑 于勇

　　Ibbotson associates Japan股份有限公司的董事长山口胜业在5月8日举行的中国财富管理论坛暨第二届“金阳光奖”颁奖典礼日程上表现，金融资产的实质是用来对冲人力资本。

　　与泛泛懂得的投资不同的是，山口胜业以为，投资的总回报有两部分，很重要的一部分是收入，而另一部分才是投资、即资本回报，上述两部分都是长期的战略，适合于所有人。

　　“对每个人来说，最重要的资产就是人力资源、人力资本。”山口胜业进一步强调到：“当然，房产、汽车也是资产，但人力的资本却是人的一生中最重要、最核心的资产。25岁开端工作时，我们的人力资本非常高，假如工作至65岁退休，则拥有40年得时间为未来积聚资金。但随着时间的推移，工作时限越来越短，人力资本不断降低，但财富不断增加，直至65岁，人力资本与金融财富逐步降低至死亡。因此，资产配置实际上就是用来保护人力资本。其办法有二：一是人寿保险，对冲意外的发生；二是资产管理用以对冲通货膨胀。”

　　此外，不光是日本，中国、韩国乃至全球未来都不可避免的遭受人口老龄化、寿命增加等问题，如果我们的储蓄只是现金，没有超过通货膨胀率的投资，手中的现金不足以支持退休后的生活便会导致生存危机。由此产生投资的需求。

　　投资的进程也是资产配置的进程。而金融规划师则是根据不同客户的特征，比如客户对流动性的要求、风险的偏好等，找到最合适的投资方法，并供给最优化的资产配置。

　　就金融规划师如何应对投资者的财富管理，山口胜业表现，日本有非常严厉的《投资法》，就是适合性原则。规划师不能向客户推举高风险产品，除非规划师能将其中蕴含的风险剖析透辟、明了，并让客户了解其中的运作方法，而后辅助客户购置相干产品。

　　山口胜业以为目前，日本金融顾问范畴有三种模式：一种就是教育培训，即理论指导如何投资；其二是及时资讯，则角色定位于顾问；第三是全权委托管理，专业人士代表客户进行投资。

　　至于上述三种模式哪一种最适合中国未来的发展，山口胜业表现，借用Ibbotson associates的经验来看，他们曾将一美国公司所有的资料都翻译成日文并加以借鉴，但实际上行不通。借用俗语而言即“到罗马，就要依照罗马人的办法办事”。